9月25日，存儲芯片大廠美光科技于美股盤后公布了截至自然年2024年8月29日的2024財年第四財季財報，同時披露了2025財年第一財季業績指引。

由于整體業績及指引均超預期，推動美光盤后股價上漲超過10%。截至當地時間26日美股收盤，美光股價大漲14.73%。

營收同比暴漲93.3%

得益于存儲需求回暖以及存儲芯片價格上漲，美光第四財季度營收為77.5億美元，同比暴漲93.3%，高于分析師預期76.6億美元，符合公司此前給出的74億至78億美元指引。

第四財季調整后營業利潤為17.45億美元，高于分析師預期的15.8億美元。上年同期為虧損12.08億美元，上一財季同比扭虧為盈至9.41億美元。

第四季財季調整后毛利率為36.5%，高于分析師預期的34.7%，也超出此前給出的33.5%至35.5%指引。上年同期為-9.1%，上一財季為28.1%。

非GAAP口徑下調整后的稀釋后每股收益（EPS）為1.18美元，高于分析師預期的1.12美元，也超出了此前給出的1.00至1.16美元指引。而上年同期EPS虧損1.07美元，上一財季同比扭虧為盈至0.62美元。

按業務劃分，美光科技第四季度DRAM營收同比大漲93%，至53億美元，占總營收的69%；NAND營收也同比大漲96%，至24億美元，占總營收的31%。

對于第四財季的業績同比大漲，美光CEO執行長Sanjay Mehrotra在新聞稿中表示：“強勁的AI需求推動了數據中心DRAM 產品和我們行業領先的HBM勁增。數據中心SSD銷售引領了我們的NAND收入創紀錄，該季度收入首次超過10 億美元。”

美光的執行副總裁Manish Bhatia進一步指出，美光的優勢在于它是第一家能夠可靠地大批量提供更先進存儲的芯片制造商。他表示，隨著各家公司競相增強其 人工智能軟件和硬件，并在此過程中使用更多存儲，美光處于有利地位。

2025財年第一財季指引超預期

根據美光的預期，2025財年第一財季營收預計為87億美元±2億美元，高于分析師預期83.2億美元。

預計一季度Non-GAAP的稀釋后EPS為1.74美元±0.08美元，高于分析師預期的1.52美元。

預計Non-GAAP毛利率為39.5%±1個百分點，也高于分析師預期的37.6%。

“我們正以美光史上最佳的競爭地位進入2025財年。我們預計，第一財季收入將創下歷史新高，2025財年的收入將創下可觀的紀錄，盈利能力也將顯著提高。”Sanjay Mehrotra說道。

今明兩年HBM產能已銷售一空

作為美光利潤率最高的產品之一，其用于AI數據處理的HBM營收一直在保持強勁增長。美光指出，其HBM所在的數據中心業務2024財年實現了創紀錄的年度營收，2025財年還將在此基礎上大幅增長。

在財報電話會議上，Sanjay Mehrotra再度重申，今明兩年美光的HBM產能已銷售一空。Mehrotra還指出，這段期間已經與客戶敲定了今明兩年的HBM訂貨價格。

此外，美光通過業界領先的HBM3E解決方案贏得更多客戶青睞、明后兩年的HBM營收來源將會更加多元化。

今年2月，美光開始量產專為AI和超級計算機設計的HBM3E。美光稱，相比競爭對手的 HBM3E 8H 24GB容量解決方案，其HBM3E 12H 36GB容量產品功耗降低20%，同時提供的DRAM 容量高出了50%。

Mehrotra預計，美光的HBM產品市占率將在2025年（1-12月）的某個時間點達到與其DRAM市占率相當的水準。

從全球HBM市場來看，可獲取市場營收規模（TAM）預計將從2023年的大約40億美元擴增至2025年的逾250億美元。

PC市場需求回暖，上調DRAM位元需求增長目標

Mehrotra稱，正如上次財報電話會議中所提及的，個人電腦（PC）客戶基于下列因素提前建立內存庫存：內存價格上漲趨勢、看好人工智能（AI）PC買氣、預期越來越多產出被用于滿足日益高漲數據中心需求可能會導致供給趨緊。

隨著PC銷售在2024年下半年呈現季節性成長，美光預期PC OEM廠商庫存將在2025年春季回到較為正常的水準。

Summit Insights高級研究分析師Kinngai Chan表示，AIPC的DRAM需求可能會增加30%以上。

美光首席商務官Sumit Sadana也表示，到2025年，HBM、大容量存儲器和閃存這三個產品類別中的每一個都將帶來數十億美元的收入。

據此，Mehrotra表示，美光已將2024自然年的DRAM產業位元需求成長率預估值調高至十位數后段（high-teens），NAND產業位元需求成長率預估值維持在十位數中段（mid-teens）。展望2025自然年年，美光預期DRAM、NAND產業位元需求成長率都將達到十位數中段。