美國東部時間7月23日盤后，英特爾公布了截至2026年6月27日的2026財年第二財季財報。在AI基礎設施投資熱潮的強勁推動下，英特爾交出了一份遠超市場預期的成績單，營收創下近15年來最快季度增速，并給出樂觀的三季度指引。

業績全面超預期

在營收方面，英特爾第二財季實現營收161.3億美元，同比增長25%，這一增速創下了2011年以來的最強季度表現，同時也遠超市場分析師普遍預期的144.2億美元左右。

盈利能力方面，按美國通用會計準則（GAAP）口徑，英特爾當季凈虧損110.3億美元，每股虧損2.16美元。但需要說明的是，這筆虧損主要源于一項約125億美元的非現金損失，系公司依據《芯片法案》Secure Enclave協議向美國商務部交付托管股份所引發的衍生負債公允價值變動。因為英特爾股價上漲，托管股份對應衍生負債需要按市值重新計量，因此形成GAAP虧損。這屬于會計處理，不是經營虧損。

在不按照美國通用會計準則（Non-GAAP）的口徑下，英特爾當季凈利潤22億美元，每股收益0.42美元，恰好是分析師預期0.21美元的兩倍。而去年同期為凈虧損4億美元、每股虧損0.10美元。

需要指出的是，這是英特爾自2025年三季度Non-GAAP利潤轉正以來，連續第四個季度實現Non-GAAP盈利，且利潤額逐步增長。

Non-GAAP毛利率為41.8%，較公司此前給出的指引高出約280個基點，與上年同期的29.7%相比，更是大幅提升了12.1個百分點，顯示出產品組合優化和成本控制的雙重成效。

在現金流方面，英特爾當季經營活動現金流達到了70億美元，為上年同期的三倍以上，顯示出強勁的現金生成能力。截至第二財季末，英特爾持有現金及短期投資合計約300億美元，另有100億美元的信貸額度可供調配，流動性充裕。

英特爾首席執行官陳立武表示：“人工智能正推動著前所未有的計算需求，隨著我們持續推進執行，英特爾在CPU產品線、ASIC、先進封裝和龐大的晶圓代工網絡方面均處于有利地位，能夠實現可持續增長。我們的第二季度業績創下了十五多年來最強勁的營收增長，這得益于更快的速度、更強的責任感和更深入的客戶導向?！?/p>

核心業務全面增長，AI成最大推力

英特爾CEO陳立武在財報電話會議上表示，第二財季由AI驅動的相關業務整體同比增長超過70%，成為拉動增長的核心引擎。

在數據中心與AI業務（DCAI）方面，第二財季營收達到63億美元，同比猛增59%，顯著高于市場預期的55.4億美元。營業利潤從上年同期的6.33億美元躍升至24.74億美元，增幅接近三倍。

陳立武指出，隨著AI工作負載從訓練階段向“智能體AI”推理階段遷移，CPU在AI基礎設施中的關鍵性正被重新認識，x86服務器CPU需求因此迎來井噴，Xeon 6也成為公司近年來爬坡速度最快的服務器CPU產品之一。

在客戶端計算與物理AI業務（CCPG）方面，當季營收為89億美元，同比增長13%，同樣超出市場預期的79.9億美元。其中AI PC收入環比增長26%，在客戶端業務收入組合中的占比持續提升；Core Ultra Series 3（Panther Lake）已采用ASML High NA EUV設備實現量產，標志著英特爾在先進制程節點上的消費級產品已進入量產交付階段。

英特爾警告稱，由于內存芯片短缺，第三季個人電腦銷量可能保持平穩。這也意味著英特爾客戶端計算與物理AI業務第三季增速可能將放緩。

在英特爾代工業務（Intel Foundry）方面，當季營收為58億美元，同比增長31%，優于市場預期的55.5億美元。運營虧損收窄至21億美元。

據陳立武透露，18A良率在二季度內顯著改善，良率繼續領先于預期，Panther Lake、Clearwater Forest、Wildcat等主力產品正在18A上生產；14A制程的PDK0.5已經開發完成，PDK0.9將在今年10月推出，計劃于2028年進入大規模量產。

外部的晶圓代工客戶層面，英特爾近日宣布了與Fortinet達成戰略合作，利用Intel 4制程為其開發Security Processor 6安全處理器。同時，與SambaNova開展多年合作推進分解式推理性能優化，并繼續向超大規模數據中心客戶提供基礎設施處理器（IPU）。英特爾管理層強調，代工業務的外部客戶正持續增加。

第三季指引超預期

對于三季度展望，英特爾預計營收在158億至168億美元之間，中點為163億美元，調整后每股收益為0.38美元，非GAAP毛利率約為42%。上述指引均顯著高于分析師普遍預期的151億美元營收和0.27美元的每股收益，表明管理層對后續季度的業務動能充滿信心。

已簽訂10份服務器CPU長期供貨協議

關于供應狀況，陳立武在電話會中坦言，在可預見的未來，供應短缺將繼續存在。數據中心產品線的需求已持續超過英特爾不斷增長的供應能力，目前公司整體處于“現做現賣”的狀態，供不應求是目前最大的“甜蜜的煩惱”。

David Zinsner則進一步補充稱，客戶釋放的信號明確指向強勁且可持續的資本支出意愿，并非短期波動。他還透露，英特爾已與客戶簽訂了10份服務器CPU長期供貨協議。這也為英特爾提高了未來收入的可見性。

ASIC業務年收入約20億美元

早在2025年9月，英特爾就曾宣布了一系列的組織架構調整和人事任命，其中就包括成立全新的Central Engineering事業部，由英特爾公司高級副總裁兼英特爾院士Srinivasan（Srini）Iyengar出任領導。英特爾當時表示，通過此次職務拓展，Iyengar將橫向統籌英特爾的各項工程職能，并建立新的定制芯片（ASIC）業務，為廣泛的外部客戶提供服務。

英特爾此舉主要是看到了近年來云端ASIC市場的蓬勃發展，再加上英特爾本身就有著很強的芯片設計能力以及非常多的自研IP可用，而且甚至還有機會推動客戶的ASIC導入到英特爾的晶圓廠或封裝廠進行代工生產。

自ASIC部門成立至今也才1年不到的時間，現在這項也是否已經有成果了呢？據David Zinsner透露，目前ASIC業務的年化收入大約在20億美元左右，“我們預計在不遠的將來將達到40億美元的年化收入。鑒于1000億美元的潛在市場規模，加上我們的IP實力和整體優勢，我們理應贏得相當可觀的市場份額。”

上調資本支出，加速擴產

鑒于公司目前的現金流健康及客戶需求持續超預期，英特爾還將2026年全年資本支出預期從此前的180億美元上調至200億美元以上，并明確表示2027年支出預計將“顯著增加”。而絕大部分新增的資本支出投入將投向美國本土工廠網絡，用于鎖定關鍵設備訂單、加速潔凈室建設以及確?；搴蛢却娴汝P鍵材料的供應保障。

英特爾首席財務官戴夫·津斯納表示：“我們第二季度表現強勁，在強勁需求和更好執行的推動下，超越了我們的財務預期，其中產量增長得益于更高的工廠良率和更短的周期時間。人工智能驅動的計算需求持續增強，為支撐今年和明年產品和代工業務的預期增長，我們正在大幅增加對設備、潔凈室空間和基板的投資?！?/p>