本文為企業價值系列之三【營運能力】篇，共選取37家數字芯片設計企業作為研究樣本。

企業營運能力是指企業基于外部市場環境的約束，通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標實現所產生作用的大小。通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，為企業提高經濟效益指明方向。

評價指標有總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率以及應收賬款周轉率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年總資產周轉率來看，江波龍、中科藍訊、普冉股份、恒爍股份、天德鈺、格科微等6家企業在1．10次以上，其中江波龍平均總資產周轉率1．67次。江波龍擬進一步加大高端研發投入，在上海臨港建設研發中心，重點投入工規級存儲、企業級存儲和存儲芯片架構定制研發，重點應用于數據中心、智能汽車、智能電網、安防監控、工業物聯網等應用領域。

從近五年流動資產周轉率來看，江波龍、韋爾股份、恒爍股份、中科藍訊等4家企業在1．5次以上，其中韋爾股份平均流動資產周轉率1．59次。2022 年，韋爾股份將繼續加大對研發體系的資金投入，保障公司核心技術的自主知識產權形成，并將核心技術轉化為市場有廣泛需求的系列產品。

從近五年存貨周轉率來看，芯原股份、創耀科技、恒爍股份、天德鈺等4家企業在5次以上，其中芯原股份平均存貨周轉率11．75次。芯原股份將加速戰略性研發項目如高端應用處理器平臺、數據中心視頻轉碼平臺、TWS 藍牙連接平臺項目的產業化落地進程。

從近五年應收賬款周轉率來看，中科藍訊、峰岹科技、全志科技、兆易創新等4家企業在25次以上，其中中科藍訊平均應收賬款周轉率2002．89次。中科藍訊將深耕于藍牙音頻領域，加大技術研發投入，通過自主研發、與第三方算法公司合作等方式持續研發 AI 主動降噪、AI 通話降噪、智能語音識別、健康監測等技術，推動產品智能化升級，大幅提升產品的用戶體驗。數字芯片設計企業營運能力？？？？

注：營運能力榜單中，各項指標按照10／37的比例換算得出，綜合指數為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有指數（即表格為空格），則該指標權重會下降。

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