中國大陸正處于晶圓制造產能擴張的歷史性階段，逆周期投資是中國半導體設備需求韌性和成長性較強的重要支撐。中國大陸作為全球最大半導體消費市場，消費重心一定程度上也牽引產能重心轉向中國，同時疊加國家戰略支持，全球產能不斷向中國轉移，中資、外資半導體企業紛紛在中國投資建廠，2019~2021 年中國本土企業有望成為晶圓廠建設的主力，大陸半導體設備需求增長具備堅實基礎。

　　受益于晶圓廠建設快速推進，2020 年中國大陸半導體設備市場規模有望躍居全球之首。2008~2018 年，全球半導體設備市場的地區分布不斷變化。2016 年中國臺灣以 122 億美元市場規模位居榜首，2018 年韓國則以 177 億美元設備銷售躍居第一，中國大陸、中國臺灣分別以 131、102 億美元緊隨其后。據 SEMI 預計，2019~2020 年韓國、中國大陸、中國臺灣將分列世界前三大設備市場，2020 年中國大陸有望升至全球最大設備市場。值得關注的是，作為全球半導體最具活力和發展前景的市場區域之一，中國大陸市場的全球比重總體呈顯著上升趨勢，由 2005 年的 4%提高到 2018 年的 20%，據 SEMI 預測，2019、2020 年中國市場的全球占比有望大幅提升到 22%、25%。

　　圖：2005~2020年全球半導體設備銷售額的地區分布及預測

　　本土晶圓廠先進制程的產能擴張和技術逐步成熟，為國產設備提供了更好的驗證試用平臺和進口替代機會。根據半導體行業內“一代設備，一代工藝，一代產品”的經驗，半導體產品制造要超前電子系統開發新一代工藝，而半導體設備要超前半導體產品制造開發新一代產品，因此海外半導體設備龍頭企業的技術發展歷程均離不開全球一流晶圓廠緊密配合，合作開發、技術協同和產品驗證至關重要。目前，以中芯國際、長江存儲、合肥長鑫為代表的本土半導體制造企業正分別在邏輯電路芯片、3D NAND 存儲芯片、DRAM 存儲芯片領域布局先進制程產能，是中國半導體制程工藝技術走在最前沿的企業。中芯國際 28nm制程的發展成熟已經為本土企業帶來了可觀的驗證機會，據中國電子專用設備工業協會數據，2019 上半年國產設備在集成電路生產線設備市場占比達到 10%左右。隨著中芯國際、長江存儲、合肥長鑫等企業在工藝技術上的進一步發展將為國產設備帶來更前沿的驗證機會和更廣闊的進口替代市場，國產設備份額上升潛力較大。

　　圖：全球主流晶圓廠的額技術迭代進程

　　受益于全球半導體設備需求復蘇和中國本土晶圓廠產能擴張、技術進步所帶來的進口替代機遇，國產半導體設備行業正在處于向上的拐點期，2019 下半年到 2020 上半年本土企業有望陸續開始顯現回升態勢。

　　2019 年全球半導體產業景氣度下行對國產設備企業也產生了一定影響，根據中國電子專用設備工業協會對國內 42 家半導體設備制造商的統計，2019 上半年中國國產半導體設備銷售收入同比增長 12.2％，增速有所減緩。

　　從單季度收入角度來看，國內晶圓加工設備、測試設備代表企業北方華創、長川科技2019Q1、Q2 收入增速也出現了放緩，但 2019Q3 兩家企業單季收入增速明顯回升，分別達 53%、79%，且增速遠遠超過海外龍頭應用材料、泛林半導體同期增速（分別為-14%、 -7%）。

　　圖：中國國產半導體設備銷售額及增速

　　圖：北方華創、長川科技單季度收入及增速

　　由此推斷，中國半導體設備市場及本土企業的向上拐點或已到來，且成長韌性強于全球，2020年有望實現領先于海外的更快增長。據SEMI預測，在經歷了2016~2018年的高速增長后，2019 年全球半導體設備銷售規模或面臨收縮，為 527 億美元（yoy-18%），2020 年有望受益于存儲器資本支出增長和中國大陸新項目推動，回升至 588 億美元（yoy+12%）。相比于全球市場，2005~2018 年中的多數年份中國市場實現了更快增長，SEMI預計 2019 年中國大陸市場回調至 117 億美元（yoy-11%），下滑幅度小于全球市場，2020年達 145 億美元（yoy+24%），增速明顯高于全球市場。

　　圖：2005~2020年全球、中國半導體設備銷售規模及預測