6月9日消息，據Electrek等多家媒體報道，電池研究員Ziroth聯合超過20位獨立電池專家開展的調查證實，曾在CES 2026上轟動全球的芬蘭Donut Lab公司全固態電池系造假，實為普通鋰離子電池。
該公司憑此技術從1300多名小投資者處籌集約2500萬美元，估值一度被推至12.5億美元。
調查始于對CES 2026上驚人聲明的質疑。當時Donut Lab宣稱其電池能量密度達400Wh/kg，循環壽命超10萬次，且可在5分鐘內完成充電。
然而芬蘭技術研究中心VTT的五輪獨立測試始終未觸及能量密度和循環壽命兩項核心指標。隨后，Nordic Nano前首席商務官的舉報信進一步指出，這些規格從未真正達成。
Ziroth的調查提供了決定性的電化學證據。VTT測試的電壓曲線顯示，該電池在50%電量時電壓為3.7至3.8伏，與高鎳三元鋰離子的工作區間完全吻合；鈉離子電池在同等電量下通常不超過3.5伏。
更關鍵的證據來自電池膨脹數據：充電過程中，石墨陽極在50%至70%電量區間會產生特征性的“拐點”，源于鋰離子在石墨層狀結構中的重新排列。Donut Lab的電池呈現出完全相同的膨脹曲線，而鈉離子因體積過大根本無法嵌入石墨層。
實測其能量密度約為298Wh/kg，僅為普通優質鋰電水平，遠未達到宣稱的400Wh/kg。
調查還追溯了技術的真實來源，該電池技術實際來自德國CT Coatings公司，這家企業的專利組合涵蓋絲網印刷鋪路磚、菜單夾和警示三角等“eclectic”領域。
CT Coatings向Donut Lab交付的實為普通鋰離子軟包電池，且代工廠Nordic Nano從未產出過一枚電芯，而Donut Lab竟在缺乏獨立驗證的情況下自行完成了技術盡職調查。
除技術造假外，商業宣稱同樣存疑。Donut Lab聲稱2026年第一季度已向消費者交付量產車輛，但內部視頻顯示首批產品實為用于優化制造流程的試產車，并非交付客戶的商品車。
Donut Lab CEO Lehtimaki后來向芬蘭媒體承認，400Wh/kg電芯并未裝入車輛，且VTT測試的電芯“甚至不是最終交付版本”。泄露郵件顯示，Donut Lab曾向CT Coatings索要規格證明，但從未獲得。
而Donut公司之所以如此欺詐宣傳，核心是為了從資本市場獲利，在該公司1300余名股東中，逾900人持股不超過50股，單筆投入估計在3000至23000美元之間——典型的中小散戶群體。
Lehtimaki在給投資者的信中許諾“12至18個月內最高10倍回報”，并力勸投資者“現在入場還不算晚”。CES發布會后，公司估值更被炒至12.5億美元。
調查認為，采用自我驗證代替獨立第三方技術審查的募資方式，是刻意規避風險投資機構嚴格盡調的結果。目前，芬蘭金融監管機構及刑事調查部門據報已介入調查。
