光通信高景氣，云計算+物聯網重塑成長，維持“增持”。如果說，3G大爆發之后通信行業快速進入低谷，眾多公司陷入前景的迷茫期；過去的三年，相關公司開啟轉型之路，部分公司在2016年上半年先行進入收獲期；那么縱觀2016年，通信行業再出發，將迎來新的曙光。

　　流量加速，光通信維持高景氣。4G網絡的完善、視頻直播的興起，標志著大流量時代的來臨。未來VR/AR、云游戲有望接力，繼續引爆流量。大流量傳輸需要粗壯的管道，光通信和網絡加速受益。中國移動從2016年開始大幅投資固網，為光通信行業注入強勁的增長動力。①光纖光纜板塊：2015年商務部對進口光棒進行反傾銷制裁，疊加國內需求增長，國內光纖光纜行業出現量價齊升的景象，預計2017年仍將保持高景氣。②光模塊及其元器件：光模塊是光通信線路的傳輸瓶頸，數據流量的急速增長、帶寬的擴大，是光模塊需求增長的根本推動力，呈現出更強的成長性。

　　子行業：物聯網+云計算重塑成長。3G建設高潮過后，眾多通信公司已經意識到完全局限在以通信運營商為中心的產業鏈內是不可持續的，逐步開始向其他領域擴散或者迎接行業IT架構的變革。其一是走向“X+通信”，掘金“萬物互聯”，即物聯網；其二是迎接云計算，走出運營商服務市場，邁向互聯網服務市場。

　　區塊鏈或將對中心化的互聯網架構進行革命。區塊鏈憑借分布式記賬算法的優勢，杜絕中心化架構下人為操控與篡改帶來的技術與道德風險。這在金融交易、防偽、公證等領域具有較高的實用價值。金融信息化、支付等領域可借助區塊鏈技術提高安全性，抵御攻擊、偽造和篡改。我們判斷區塊鏈將在下半年進入快速滲透期。

　　光纖光纜行業陷入惡性競爭；云計算行業IDC出現局部、階段性過剩；物聯網市場尚未成熟，區塊鏈盈利模式尚不清晰。