預計公司2015-2017年EPS分別為0.85元、1.26元、1.66元，對應PE為31倍、21倍、16倍。公司主業實現高增長，其他各業務板塊穩定發展，工業4.0跨行業并購布局雛形初現，攜手上交布局服務機器人。首次覆蓋，給予推薦評級。

　　定增投向CNC助力增長，金屬結構件一枝獨秀：公司四年來不斷加碼移動終端金屬結構件，8.5億定增中7.1億用于CNC設備購置。如今已是收獲時節，CNC保有量已達3000臺，金屬結構件營收占比超6成。

　　隨著VIVO、OPPO、小米、華為、魅族等在國內手機市場份額上漲，金屬結構件在2015年已迎來爆發，未來持續增長可期。

　　連接器開疆擴土，汽車、高鐵雙管齊下：公司與主要智能移動終端生產商的連接器業務穩步推進，2013年起逐步實現對蘋果手機及其周邊產品內部連接器供貨。在智能移動終端增速總體放緩的大趨勢下，公司從戰略角度切入汽車電子連接器領域，主要為新能源汽車、混合動力汽車提供娛樂終端搭載。另外，高鐵領域也是主要發展方向之一，未來有望直接供貨中鐵公司。

　　聯手上交布局服務機器人，聚焦生機電、醫療：公司看中服務機器人種類多、發展潛力巨大的特點，從多個切入點中選擇生機電及醫療機器人方向作為主攻點。與上海交大簽署合作協議后，公司將依托上交的研發優勢并結合自身產業優勢穩步切入服務機器人領域。

　　工業4.0跨行業布局，智能平臺雛形初現：公司積極開展智能制造布局，在東莞打造第一家“無人工廠”，上線超過1000個機械手，目前部分工序已經完成自動化生產。另外公司跨越行業界限，通過并購半導體方面布局宜確、納芯威兩個芯片設計企業，初步實現智能系統、智能制造的平臺搭建，這些布局有助于公司在人工成本增加的大環境下，實現減員增效。

　　風險提示：消費電子增速放緩，工業4.0布局不及預期。