5月15日美股盤后，彭博社援引知情人士消息率先爆料稱，美國聯邦貿易委員會（FTC）已正式對Arm啟動反壟斷調查。消息一經發酵，Arm股價在15日收盤暴跌8.46%，市值單日蒸發逾百億美元，成為費城半導體指數和納斯達克100指數成份股中跌幅最大的個股。

調查核心：Arm是否將授權“武器化”？

報道稱，FTC此次調查的核心直指Arm是否濫用其在CPU架構授權市場的主導地位，非法壟斷部分半導體市場。具體而言，調查重點將評估Arm是否在大力推進自研芯片業務的同時，存在拒絕向第三方客戶提供CPU架構授權、或有意降低授權服務質量的行為。

知情人士透露，FTC已于今年早些時候正式通知Arm啟動調查，并發出文件保全要求，要求公司妥善留存所有授權協議及業務往來文件。截至目前，Arm與FTC均拒絕就調查事宜對外置評。

這一調查并非孤立事件。2025年11月，韓國公平貿易委員會曾對Arm首爾辦公室進行突擊現場檢查；更早的2024年，高通已向歐盟委員會提交正式投訴，指控Arm限制架構授權訪問并拒絕提供核心技術。至此，Arm已在美國、歐盟、韓國三大關鍵市場同時面臨反壟斷監管壓力。

高通從被授權方到“反壟斷推手”

此次Arm遭遇的全球監管風暴的背后，高通扮演了關鍵的“推動者”角色。據多家外媒報道，高通向美國FTC、歐盟委員會及韓國公平貿易委員會同步提交了反壟斷投訴，核心指控是Arm濫用其市場支配地位，試圖限制被授權方獲取關鍵技術，以期為自身自研芯片業務謀取不正當競爭優勢。

高通與Arm的恩怨已持續數年。2021年，高通收購芯片設計初創公司Nuvia后，Arm以違反授權協議為由將高通告上法庭。這場法律戰以Arm的全面敗訴告終——其針對高通的授權訴訟被法院駁回，申請重新審理亦遭拒絕。高通則反訴Arm違約及妨礙客戶關系，案件原本預計于2026年初進入主審階段。

面對FTC調查消息，Arm發表聲明稱：“高通毫無根據地指控我們存在反競爭行為，不過是其在雙方持續商業糾紛中為謀取自身競爭利益而采取的絕望且不正當的施壓手段。”

戰略轉型引發“中立性”質疑

業內普遍認為，監管沖突升級的根本原因在于Arm戰略定位的根本性轉變。過去三十余年，Arm始終扮演著芯片行業“絕對中立”的架構授權商角色——不生產實體芯片，只向蘋果、高通、英偉達等客戶出售半導體知識產權的授權并收取版稅。這一輕資產模式，也使得Arm的半導體知識產權成為了全球芯片設計公司的關鍵基石，并在移動設備芯片架構領域占據近乎壟斷的地位。

然而，這一局面于數個月前被徹底打破。2026年3月，Arm發布了自研AI芯片“AGI CPU”，正式進軍數據中心處理器市場，從“賣鏟人”轉變為與英特爾、AMD等客戶直接競爭的參與者。Arm還設定了在未來五年內實現該業務年收入150億美元的宏大目標。

Arm CEO Rene Haas在近日的財報電話會上透露：“客戶對Arm AGI CPU的反響極為熱烈。目前，2027財年（預計2027財年第四季貢獻收入）和2028財年的客戶承諾（commitments）已超過20億美元，較發布會時公布的目標數字翻了一倍以上。”

一些行業觀察人士將此解讀為Arm在AI基礎設施需求爆發背景下的戰略垂直整合——不只是擴張業務，而是試圖控制整個CPU供應鏈。但對于高通、聯發科等下游芯片廠商而言，昔日“中立伙伴”如今成了競爭對手，這也使得像高通這樣的客戶對于Arm核心技術的供應安全產生質疑。

若FTC最終認定Arm存在壟斷行為，監管機構可能強制要求其維持“公平、合理、無歧視”（FRAND）的授權模式，這將對Arm自研芯片業務的擴張形成硬約束。對于依賴Arm架構的蘋果、高通、英偉達等廠商而言，監管介入有望倒逼Arm維持授權業務的公平性，保障其核心技術來源的穩定性。