本文為軍工電子系列文章之盈利能力篇，共選取44家軍工電子企業作為研究樣本。

本文所選取的盈利能力評價指標有凈資產收益率、總資產收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經營數據作為參考。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

從近五年凈資產收益率來看，天微電子、富吉瑞、雷電微力、科思科技、霍萊沃、智明達、天箭科技等7家企業超過20％，其中天微電子平均凈資產收益率達到49．78％。

天微電子從事高速自動滅火抑爆系統、高能航空點火放電器件、高精度熔斷器件等產品研發、生產、銷售。公司主要產品包括滅火抑爆系統、放電管、熔斷器等。

收入構成上，系統類為主要收入來源，收入占比達到89．69％，毛利率70．09％。

從近五年總資產收益率來看，天微電子、富吉瑞、宏達電子、雷電微力、鴻遠電子、科思科技、霍萊沃、智明達、睿創微納等9家企業超過15％，其中富吉瑞平均總資產收益率達到18．97％。

富吉瑞主營業務是紅外熱成像產品和系統的研發、生產和銷售，并為客戶提供解決方案。公司主要產品為機芯、熱像儀、光電系統。

收入構成上，機芯收入占比達到61．65％，毛利率42．20％；熱像儀收入占比33．56％，毛利率61．52％。

從近五年毛利率來看，景嘉微、科思科技、興圖新科、天微電子、宏達電子、盟升電子、上海瀚訊、智明達等8家企業超過60％，其中景嘉微平均毛利率達到74．47％。

景嘉微從事高可靠軍用電子產品的研發、生產和銷售，主要產品為圖形顯控、小型專用化雷達領域的核心模塊及系統級產品。

收入構成上，圖形顯控領域產品為主要收入來源，收入占比達到70．89％，毛利率76．96％；小型專業化雷達領域產品收入占比16．11％，毛利率72．99％；芯片領域產品收入占比11．06％，毛利率33．70％。

從近五年凈利率來看，天微電子、宏達電子、天箭科技、景嘉微、睿創微納、雷電微力等6家企業超過30％，其中宏達電子平均凈利率達到36．71％。

宏達電子是一家以高可靠電子元器件和電路模塊為核心進行研發、生產、銷售及相關服務的高新技術企業。公司主要產品為非固體電解質鉭電容器、固體電解質鉭電容器、陶瓷電容器、微電路模塊等。

收入構成上，非固體電解質鉭電容器收入占比35．28％，毛利率81．22％；固體電解質鉭電容器收入占比25．92％，毛利率56．07％。

軍工電子企業盈利能力

注：研究樣本只選取兩個及以上報告期的數據，同時剔除了指標為負的企業。盈利能力榜單中，各項指標得分按照10／44的比例換算得出，綜合得分為各項指標的平均值。如某個指標有數值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標權重會下降。