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　　次貸危機對汽車行業的影響

　　短期的無差別性：次貸危機雖然對北美三強影響最為深遠，但是 2008 年 -2009 年這段時間， 北美市場第一次所有汽車公司的銷量都出現下滑，整體市場平均下滑 26.6%，創下了 50 年來的最驚人紀錄，克萊斯勒、福特、豐田、本田、通用汽車、日產、奔馳、現代、大眾、寶馬無一幸免。如下圖所示，這是大件消費品在家庭資產受損以后全局性的群傷。

　　圖 1 美國次貸危機對美國市場的影響

　　這種影響是隨著金融危機的愈演愈烈，汽車行業所遭遇的不再僅僅是汽車消費信貸的壞賬，從資本市場傳遞到企業端，企業層面經營收縮導致問題，甚至是在歐洲汽車銷售也受到了影響。這個在 2009 年的銷售里面體現的特別明顯，傳遞是需要時間的，等金融資產上的損失到企業裁員和縮減用工需求，大家體驗到痛苦需要 6 個月左右，汽車行業在全球的繁榮周期本來就在 2018-2019 年受到了挑戰，這次是遇到了重擊。

　　圖 2 歐洲汽車銷售情況

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　　本次全球疫情對汽車行業（除中國外）的影響

　　關于疫情大家可以看報道，隨著意大利進入一個緊急的狀態，歐洲很多車企紛紛關閉其在意大利等重點疫區的工廠，削減產量，并考慮將工人轉移至其他生產地。首當其沖的是菲亞特克萊斯勒集團 FCA，一個是暫時停止部分意大利工廠的運營，并進行減產，雖然已加強了工廠的各項防控措施，但是架不住整體的局面進入不太可控的狀態。這個問題初期主要是從供應鏈端開始的，隨著問題的嚴重會擴展到整車制造端。目前主要的咨詢公司做了以下的預測：穆迪預測 2020 年全球汽車下降 2.5%（在 2019 年下降 4.6%的基礎上），將汽車銷量從 9030 萬輛整體下降到 8800 萬輛。高盛的意思，汽車行業也會受到很大的影響，實際目前的數據來看，歐洲主要的汽車銷售市場連續三個月受到暴擊的可能性非常大。按照疫情的發展，4-6 月份在爆發期，從 -20%~-30%左右開始預期是比較合理的，有沒有更壞的情況發生我們還不知道。

　　圖 3 歐洲 2020 年主要的銷售市場數據

　　小結：2020 年是個輪回年，作為一個深受金融危機間接影響到現在汽車行業從業者，一直被爸媽和岳父母嘲笑晚買房的人，其實我內心一直是有很強的危機感的。像汽車行業這種周期性行業，疊加老技術貶值需要適應新興消費者的需求，很多事情真的是不可預見的。如今確實有點內外交困，特別是在大的車企現金流可能出現一定程度的危機，如福特、大眾、日產、現代都不省心啊。