近期，港股手機產業鏈企業頻頻遭遇沽空機構沽空，先是瑞聲科技，后有科通芯城，前者目前已經停牌，股價從此前的114元以上每股下跌到82.6元每股，下跌幅度達到了27%，科通芯城前幾日同樣遭遇沽空，股票曾一個小時內下跌26%，截至收盤依然下跌了22%。而在日前，身為國內知名手機機殼供應商的通達集團雖然不曾表示被沽空機構沽空，但是據不利信息報道，通達集團主要客戶華為和OPPO大砍訂單，導致通達集團股價一度下跌19.39%，截至收盤依然下跌了9.51%。

哥譚空襲瑞聲科技：利用未披露關聯方供應商夸大和平滑利潤

首先來看看瑞升科技，作為蘋果供應商，在此之前，瑞升科技股價一直走勢不錯，據手機報在線觀察，2009年其股價在30元每股左右，但是截至此次被沽空之前，其股價最高達到了116.5元每股。上漲幅度達到近3倍，其中很重要的一個原因在于其為蘋果供應商，2009年開始，蘋果在手機領域的發展業界有目共睹，瑞升科技受益于蘋果，其股價也是水漲船高。

但是，5月11日，瑞聲科技迎來了第一份沽空報告，受到沽空報告影響，5個工作日導致瑞聲科技股價下跌25%以上，值得注意的是，在5月12日，瑞聲科技跌停的同時，據手機報在線觀察，當天通達集團股價同樣下跌8.12%，當時通達集團大股東通過配售減持。

那么，瑞升科技遭遇沽空的原因又是什么呢？值得注意的是，瑞升科技被沽空的時間恰好是該公司發布2017年第一季度（2017年第一季度是瑞升科技上市以來最高盈利的一季，非聲學業務相比去年同期增長225%，聲學業務同比也增長了14%）財報前一天，名為GOTHAM CITY的沽空結構對瑞升科技發出了九大質疑。

據該機構的沽空報告顯示，其質疑之處有以下多方面：

1、自2014年以來，瑞聲科技已經利用了20多個未披露的關聯方，及大量可疑的財務數據，以達到夸大和平滑利潤的作用。

2、至少有20家未披露的關聯方供應商由瑞聲科技CEO的家人或員工擁有或管理。

3、這些未披露的關聯方供應商并未被列入蘋果的供應商名單。

4、部分與瑞聲科技提供相同產品的未披露關聯方，其總部位置與瑞聲科技基本相同，并以瑞聲的名義聘請員工。

5、瑞聲利用這些未披露的實體來規避蘋果公司“供應商行為淮則”中規定的勞工標淮。

6、蘋果（和其他各方）將進行獨立調查，以驗證我們的調查結果。因此，瑞聲科技的利潤率將有所下降，趨近于同業水平。

7、瑞聲科技違反了香港上市規則以及蘋果公司的“供應商行為淮則”，也背離了其自身的聲明。

此外，在第一份沽空報告中還稱：“由于瑞聲與未披露關聯方供應商的相關聯系被揭露，瑞聲的股價將下跌至每股40-50港元。如果瑞聲同時還面臨著過去其他蘋果供應商所面臨的相同問題，例如競爭加劇、客戶定價壓力、工資通脹等，那么其股價還將有巨大的下行壓力。在即將發布的報告中，我們還將對這些觀點進行進一步的解釋。”

而在第二份沽空報告中，更是將三家瑞聲科技的未披露關聯方進行分析：深圳市軒盈通電子有限公司、沉陽中北通磁科技股份有限公司以及連泰精密科技江蘇有限公司。

對于該沽空報告，瑞聲科技曾對外表示：瑞聲科技是做一個非常透明的公司，每一個季度都希望做到應有的溝通，不單是財務表現，還有在科技上的安排以及微型方案解決上清晰的方向；同時，公司的社會企業責任絕對不會比這個行業里的任何一家供應商差的。

此外，瑞聲科技還強調：關于“關聯方供應商”，我們的審查會計師每一年需要關于關聯方交易向香港聯交所做獨立的報告，在這么多年的報告里，沒有特別顯示出我們現有的制度或是任何的資料需要改變我們的內部控制點，我們重申，公司絕對強烈否認說“瑞聲沒遵守香港聯交所的上市條例”或者任何關于(隱瞞)披露關聯方資料。