公司光學膜業務將從“國內龍頭”向“世界龍頭”挺進，車膜新產品實力強勁，有望帶動公司業績再創新高。公司是國內預涂膜、光學膜龍頭企業，世界LCD產能向中國轉移增強了國內光學膜企業的成本優勢，打破了中國LCD光學膜企業成長的天花板，康得新作為中國光學膜龍頭企業有望順勢成為世界級光學膜龍頭企業。2015年公司開始全面推廣車膜新產品，該產品擁有比肩3M等品牌的世界頂尖技術水準和較低的價格水平，未來有望迅速擴大市場份額，成為公司LCD光學膜之后的又一大增長點。

　　公司3D裸眼膜產品將推動3D顯示時代的全面來臨。傳統3D技術因“用戶體驗差、應用場景局限、內容缺失”三大問題導致發展停滯不前，上述問題有望通過裸眼3D技術及公司的3D內容聚合平臺得到全面解決。公司目前已通過與長虹、聯想等消費電子廠商及樓宇廣告運營商分眾傳媒合作開發、推廣產品的方式大力推動裸眼3D產品的落地，我們判斷裸眼3D將成為2D顯示時代向3D顯示時代轉變的關鍵推手，公司作為裸眼3D行業的引領者將在這一過程中發揮重大作用。

　　公司大股東康得集團有望成為寶馬在華首家碳纖維車身供應商。公司大股東康得集團通過與德方合資建廠、購買德國設備等方式具備了成為寶馬碳纖維車身供應商的基本條件，我們判斷集團成為寶馬在華的首家碳纖維復材供應商的可能性較大。碳纖維業務所需資金量巨大，客觀存在上市公司參與集團業務的可能性，我們根據公司對集團業務的不同參股比例進行情景假設，計算結果表明到達一定參股比例后集團業務將對公司的收入產生較大影響。

　　我們預測公司2015-2017年每股收益分別為0.89、1.09、1.37元，我們選擇國內高分子膜企業及產業鏈上發展階段相似的公司作為可比公司，可比公司2016年的估值倍數為31倍，對應目標價33.79元，首次給予買入評級。