根據摩根指數，十月全球工廠訂單指數上升至51.9，比九月份51.4增長0.5個百分點，全球制造業或迎來新復蘇，歐洲、美國、日本等國家正在走出經濟疲軟，而中國制造業結構調整持續推進，需求總體平穩，高技術與消費品等制造業延續擴張態勢。

　　（一）全球制造業訂單指數上升。

　　近期，全球比較脆弱一些國家已被卷入通縮風險的擔心中，然而制造業復蘇給經濟帶來了新的周期，經濟學家認為，西方國家在金融危機后正在經歷一個漫長的恢復階段，我們已經看到經濟轉向了相對更好。

　　日本制造業已經擺脫之前的疲軟，近一年數據逐漸增強。英國制造業指數上升至16個月以來新高，印度、俄羅斯、越南的采購經理人指數均有微幅擴張，波蘭和捷克等中歐國經濟增長。

　　（二）中國制造業指數達到最大單月上升。

　　丹麥銀行研究認為，中國采購經理人指數或已觸底，預期在接下來幾個月繼續改善，汽車制造業、醫藥制造業、通訊制造業、食品與酒飲料制造業等連續處于擴張區間，一些傳統企業去產能，大企業企穩，中小企業比較活躍。十月份中國工廠指數達到最大單月上升，信貸速度達到四年來最快，可能會推動工廠產出在下半年繼續擴張。

　　貨運總量躍升至41億噸，九月份增長超過了三個月以來的增速。鐵路貨運、電力信貸均有所增長。然而，公路運輸比鐵路運輸多約12倍，并且增在加速，經濟逐漸轉向綠色能源、服務經濟發展，大大降低了總值電耗。

　　（三）歐洲制造業指數上升。

　　歐洲十月制造業指數上升至52.3，歐元疲軟，石油比較便宜，歐洲央行持續寬松。新出口訂單正在以11.7%的速度增長，流動性逐漸增強，歐元區經濟享受著周期性上升。

　　（四）美國新訂單躍升。

　　美國工廠新訂單躍升，美國產業企穩。自2014年7月以來按貿易加權計算的美元上漲16%，美聯儲表示維持低利率。美國的汽車需求仍然有較大空間，汽車銷售增長，需求逐漸恢復到金融危機之前水平。

　　綜合以上，

　　第一，由摩根大通編制的全球采購經理指數表明，制造業活動上行趨勢或逐漸強勁，美國、歐洲、中國等制造業活動繼續推進。

　　第二，創新推動制造業復蘇，全球制造業或已進入一個較長的深度調整期。

　　第三，需求增長或有助于制造業復蘇。

　　圖1 全球制造業指數上升

　　圖2 中國制造業指數增長

　　圖3 信貸增長

　　圖4 美國工廠新訂單指數